废旧回收网07月19日讯

核心观点：本周（7.12-7.16）沪锌整体呈高位回落触底反弹的行情。周初社库库存开始累库，加之本周开始，抛储锌锭开始提货流入市场，供应端持续增量下，对于锌价形成冲击，锌价进入高位回落行情，周四起由于云南再度限电，引发市场担忧，加之美联储延续鸽派，鲍威尔连续两日为保持宽松立场辩护，淡化通胀担忧，伦锌大涨，提振沪锌跟涨2日，逼近2.25万整数关口。本次云南限电目前影响较小，约拖累万吨左右精炼锌产量，下游消费淡季下，供大于求格局难以打破，短期在低库存及云南限电的支撑下，锌价短期会有所震荡反弹，待库存累库到一定数量，料锌价会有进一步回落，下周沪锌主力运行区间参考2.17-2.21万。

一、本周相关宏观新闻

1.1  国务院常务会议部署中央预算执行和其他财政收支审计查出问题整改工作，要求对违规倒卖大宗商品、偷逃税款等重大违纪违法问题严肃查处。

会议还确定完善农村寄递物流体系的措施，促进农村电商与农村寄递物流融合发展，分类推进“快递进村”，深化寄递领域“放管服”改革。

1.2  全国碳交易市场将于今年7月择机启动

根据生态环境部核查情况看，总体上全国碳市场的数据质量符合要求。生态环境部副部长赵英民表示，全国碳交易市场将于今年7月择机启动，考虑通过改进配额分配方法，引入抵消机制等政策措施，来引导市场预期，从而形成合理的碳价。

1.3 国家能源局：6月份全社会用电量同比增长9.8%

国家能源局发布6月份全社会用电量等数据。6月份，我国经济保持稳定恢复，全社会用电量持续增长，达到7033亿千瓦时，同比增长9.8%，两年平均增长8.4%。

1.4 美国PPI数据创新高

美国6月PPI年率录得7.3%，美国6月核心PPI年率录得5.6%，均创有纪录以来新高。

1.5 美联储褐皮书：美国经济从5月底到7月初得到进一步加强

美联储褐皮书显示，美国经济从5月底到7月初得到进一步加强。大多数人认为，在未来的几个月中，物价将进一步上涨。

1.6 美联储布拉德：是时候撤回刺激措施了

圣路易斯联储主席布拉德表示，现在是撤回刺激措施的时候了，并支持2022年加息。他预计经济可能增长7%，核心通胀率为3%。旧金山联储主席戴利也认为，现在开始谈论缩减购债是合适的，但谈论加息为时尚早。

1.7 我国外贸进出口连续13月正增长

据海关总署，今年上半年，我国外贸进出口总值18.07万亿元，同比增长27.1%，连续13个月保持同比正增长。此外，海关总署认为，输入性通胀的风险应该说是总体可控。

二、行情回顾

2.1伦锌走势

本周伦锌整体呈现高位回落，尾盘反弹的走势。上周五由于中国央行降准，美元走软，内外盘有色集体飘红，提振伦锌触及盘中高位3000美元后开始回落，周一美国财长耶伦表示，美国对新冠变异毒株较为担忧，恐影响到目前稳健顺利的经济复苏进程，伦锌跌幅0.99%，随后美元走强，加之纽约联储调查显示通胀预期创新高，美国6月CPI意外创2008年以来最大涨幅，引发市场对于流通性收缩的担忧，联储官员重申通胀只是暂时现象，安抚市场情绪，但表示减码宽松可能将于今年年底开始，伦锌受挫连跌3天，周三收盘价跌至2916美元，周四起鲍威尔延续鸽派，连续两日为保持宽松立场辩护，淡化通胀担忧，叠加美国上周初申请失业救济数据创新冠疫情期间新低，提振多头情绪，伦锌低位反弹逼近2980美元。美国经济强势复苏带来的通胀走高一直是市场投资人的焦点，市场始终担忧货币收紧及市场流通性收紧，虽鲍威尔多次强调鸽派，但圣路易斯联储主席布拉德表示，现在是撤回刺激措施的时候了，并支持2022年加息，宏观态度难以琢磨，建议持续关注美元走势，下周伦锌主力参考2930-2980美元。

2.2沪锌走势

本周沪锌整体呈高位回落触底反弹的行情。上周五数据显示社库库存开始累库，加之本周开始，抛储锌锭开始提货流入市场，供应端持续增量下，对于锌价形成冲击，锌价进入高位回落行情，同时，坚挺已久的现货市场升水也有所小幅回落，但同时上周五央行降准释放流动性，给与锌价一定支撑，所以周一锌价回落速度较缓，跌幅0.47%，锌价小幅回调对下游消费刺激有限，市场看空情绪浓厚，采购态度颇为谨慎，而随着供应端的持续增量，沪锌周二周三跌幅较大，跌破2.19万，下游消费端采购有所好转，随后，云南再度限电，引发市场担忧，周四沪锌强势反弹，日涨幅超1%，重回2.21万水平，周五涨势延续。

本周云南限电再起，但目前影响较小，约拖累万吨左右精炼锌产量，第一批抛储锌锭3万吨流入市场，淡季需求削弱下，整体供应量有所增加，下游消费淡季影响持续，开工率难有回升，整体基本面来看，短期在低库存及云南限电的支撑下，锌价短期会有所震荡反弹，但价格虚高，若后期没有重大利好消息，中期来看，锌价大概率将有所下行，即便有所反弹，宏观调控亦可通过增加每月的抛储量来进行压制，建议观望，待库存累库到一定数量，料锌价会有进一步回落，下周沪锌主力运行区间参考2.17-2.21万。

三、现货市场

现货锌库存

库存方面，本周伦敦锌库存减少，到周五库存为248725吨，较7月9日库存减少2475吨。国内方面，上期所锌库存增加，截至本周五为30053吨，较上周五减少3063吨。

四、后市预测

本周沪锌整体呈高位回落触底反弹的行情。周初社库库存开始累库，加之本周开始，抛储锌锭开始提货流入市场，供应端持续增量下，对于锌价形成冲击，锌价进入高位回落行情，周四起由于云南再度限电，引发市场担忧，加之美联储延续鸽派，鲍威尔连续两日为保持宽松立场辩护，淡化通胀担忧，伦锌大涨，提振沪锌跟涨2日，逼近2.25万整数关口。本次云南限电目前影响较小，约拖累万吨左右精炼锌产量，下游消费淡季下，供大于求格局难以打破，短期在低库存及云南限电的支撑下，锌价短期会有所震荡反弹，待库存累库到一定数量，料锌价会有进一步回落，下周沪锌主力运行区间参考2.17-2.21万。