废旧回收网07月21日讯

本轮棉花反弹有三个主要驱动：消费预期较好，成本支撑，政策支撑(中国采购美棉进国储)。

目前前两个支撑仍在或至少短期难以证伪，预计乐观情绪下，多头仍将占据主动权，棉花上方或仍有一定空间。但目前在中美关系不佳的忧虑情绪下第三个驱动-中国采购美棉进国储的预期或面临动摇。

此外，全球的较高的库消比水平未来持续改善空间或有限、边际驱动力或不足(纺企提前补库将削弱对秋季新棉需求、棉籽若高企不下或削弱皮棉成本支撑力)的角度，不支持一轮大牛市。

综合基本面情况看，预计棉花逐步接近合理上沿，但乐观情绪或给予期棉一定溢价，当出现较大预估利润空间时，提前套保需求或会有所增加。从时间节奏看，10月份之前期棉或仍呈现多头占优格局，10月份之后，随着前期偏多驱动减弱、货币政策转紧的预期或趋浓，季节性的集中上市压力也将逐步显现，棉花期货或有一定回调压力。

那么，棉花是否会受到强降雨的影响？

棉花分析师表示，近日全球疫情反弹引发市场对于经济放缓担忧，美股全线暴跌，油价也大幅下挫，恐慌指数暴涨近22%，美棉受外围因素影响大幅下跌，夜盘棉花期货也受此拖累出现跳空低开，其主力2109合约最低下探至16380元/吨，但随后价格出现探底回升。

这主要得益于点价盘大量成交，因基差盘资源相对国储棉和进口棉具备一定的优势(性价比较高)，所以纺企和贸易商积极介入，也说明了当前棉花市场还不具备大幅下跌的基础，尤其是当前纺织企业销售情况良好，成品库存依然处于偏低的位置，并且近期坯布端相较于上月也出现了一定的改善，价格小幅上调，对于棉花依然维持较好的预期。另外，新年度籽棉预期价格偏高，籽棉抢收和棉农挺价将是新年度绕不开的两个话题，这也是近期国储成交火爆的潜在原因之一。

此外，本年度新疆天气情况多变，近日南疆部分产棉区已经持续降雨一周多，局部暴雨，现在是棉花授粉结铃的关键时期，长时间降雨将会影响棉花授粉，生长有所延迟，对于产量的影响还需待8月下旬观察后确定。尽管近期河南等中部地区出现强降雨天气，对于地产棉的生长产生一定影响，但因地产棉总量占国内棉花总产量的比重不足10%，所以对于盘面几乎没有影响。

总体来看，当前棉花价格或将继续维持偏强走势。